5月7日，國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。央行宣布將推出十大貨幣政策，包括降準(zhǔn)降息、降低個(gè)人住房公積金貸款利率、創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等。針對(duì)其中一些熱點(diǎn)問(wèn)題，新京報(bào)記者采訪相關(guān)專家進(jìn)行了梳理與解讀。

為何選擇當(dāng)前時(shí)點(diǎn)降準(zhǔn)降息？

今年的政府工作報(bào)告和4月的中央政治局會(huì)議都提出，將適時(shí)降準(zhǔn)降息。為何選擇當(dāng)前時(shí)點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整？“適時(shí)”如何把握？

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，政策實(shí)施需要相機(jī)抉擇，綜合評(píng)估國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，運(yùn)用多種貨幣政策工具進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

從這個(gè)角度看，中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)、廣開(kāi)首席產(chǎn)研院院長(zhǎng)連平認(rèn)為，當(dāng)前下調(diào)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率非常有必要。

從外部沖擊來(lái)看，4月美國(guó)開(kāi)始對(duì)華加征高額關(guān)稅，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易將受到較大沖擊，隨著出口受阻，消費(fèi)和投資領(lǐng)域也將出現(xiàn)連鎖效應(yīng)，金融市場(chǎng)波動(dòng)有所加大。

“此時(shí)，有必要及時(shí)降準(zhǔn)。”連平表示，降準(zhǔn)將釋放更多流動(dòng)性以緩解沖擊，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

降準(zhǔn)后，釋放的流動(dòng)性將有助于加快對(duì)國(guó)家重大建設(shè)、普惠金融、中小微民營(yíng)企業(yè)、房地產(chǎn)、消費(fèi)市場(chǎng)等重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸投放速度。

同時(shí)，增強(qiáng)對(duì)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)資金供給能力，緩解部分民企、房企、中小型金融機(jī)構(gòu)與地方政府的流動(dòng)性緊張問(wèn)題，緩釋系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

連平表示，整體上看，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將釋放更多流動(dòng)性，用于滿足當(dāng)前投資消費(fèi)擴(kuò)張與信心修復(fù)。

年內(nèi)還會(huì)進(jìn)一步降準(zhǔn)嗎？

近年來(lái)，央行多次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，2025年我國(guó)實(shí)行適度寬松的貨幣政策，年內(nèi)我國(guó)還會(huì)第二次降準(zhǔn)嗎？

連平認(rèn)為，年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率還有進(jìn)一步下調(diào)的空間。就2025年來(lái)看，實(shí)際總的降準(zhǔn)幅度以0.75-1.0個(gè)百分點(diǎn)為宜，換言之，刨除本次降準(zhǔn)的0.5個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)很可能還有0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)空間，或?qū)⒂谌径嚷涞兀瑥亩尫鸥嘀虚L(zhǎng)期資金以滿足市場(chǎng)需求。

潘功勝在發(fā)布會(huì)上談到，最近幾年人民銀行連續(xù)多次降準(zhǔn)降息，貨幣政策的狀態(tài)是支持性的，總量也比較寬松。

從長(zhǎng)期看，連平認(rèn)為，我國(guó)未來(lái)存款準(zhǔn)備金率仍有一定下調(diào)空間。

“以目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量、增長(zhǎng)速度、金融市場(chǎng)發(fā)展程度、流動(dòng)性狀況、銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)防范與處置能力來(lái)測(cè)算，我國(guó)存準(zhǔn)率可以降至發(fā)達(dá)國(guó)家大多數(shù)1%與主要新興經(jīng)濟(jì)體大多數(shù)5%之間的水平，甚至低于5%應(yīng)該也是可以接受的?！边B平表示。

此次降準(zhǔn)后，我國(guó)商業(yè)銀行加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率由此前的6.6%下降至6.2%。也就是說(shuō)，未來(lái)一段時(shí)間，我國(guó)仍有一定降準(zhǔn)空間。

為何政策利率只下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)？

此次，央行推出三大類(lèi)共十項(xiàng)一攬子貨幣政策措施。除降準(zhǔn)降息外，還提出降低個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)、創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等。

連平認(rèn)為，十大貨幣政策涉及數(shù)量型政策、價(jià)格型政策和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等各種類(lèi)型，可謂“精銳盡出”，較好地兼顧了短中長(zhǎng)期各方面需求。同時(shí)，政策分工明確，各自針對(duì)性很強(qiáng)，能夠很好地發(fā)揮“1+1大于2”的擴(kuò)大效果。

其中，以降準(zhǔn)為代表的數(shù)量型政策工具力度較大，價(jià)格型政策力度相對(duì)適中，留有余地。價(jià)格型政策包括下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，將個(gè)人住房公積金貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)等。

對(duì)這樣的安排，連平認(rèn)為，一方面是前期政策下調(diào)成果還在消化過(guò)程中；另一方面，也為后續(xù)政策留有空間，待美聯(lián)儲(chǔ)明確重啟降息進(jìn)程后，政策空間打開(kāi)，相關(guān)利率還可以相機(jī)進(jìn)一步發(fā)力。

此外，結(jié)構(gòu)性政策工具涉及面廣，綜合效應(yīng)不容小覷。記者注意到，十大政策中，與結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具相關(guān)的占六席，包括：全面下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，設(shè)立5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，增加3000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，優(yōu)化兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具等。

連平表示，這六項(xiàng)政策有的是對(duì)原有利率和額度的重新調(diào)整，有的是全新設(shè)立。盡管就單項(xiàng)來(lái)看，發(fā)揮的作用相對(duì)有限，但考慮到這六項(xiàng)政策覆蓋了當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融中的很多難點(diǎn)、痛點(diǎn)，其效用疊加起來(lái)將會(huì)非?？捎^。

新京報(bào)記者 姜慧梓

編輯 張樹(shù)婧 校對(duì) 李立軍