5月16日，綠茶集團(tuán)正式在港交所主板上市。自2021年首次遞交招股說明書，綠茶集團(tuán)五度闖關(guān)港交所終于圓夢。
招股書說明書顯示，2022年至2024年，綠茶集團(tuán)的收入和凈利潤均逐年增長，但是這主要得益于公司門店數(shù)量的增加。綠茶集團(tuán)也承認(rèn)，與2023年相比，公司的餐廳表現(xiàn)在2024年整體有所倒退，主要表現(xiàn)為同店銷售額、翻臺率等餐廳經(jīng)營核心指標(biāo)的下滑。
本次上市，綠茶集團(tuán)計劃將募集到的資金用于擴大餐廳網(wǎng)絡(luò)、設(shè)立中央食材加工設(shè)施、升級信息技術(shù)系統(tǒng)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施等。
5月16日，綠茶集團(tuán)上市首日的開盤價為7.19港元/股，不過隨后跌破了發(fā)行價，截至發(fā)稿最新股價為6.790港元。
綠茶集團(tuán)餐廳總數(shù)已超400家
三年內(nèi)沖擊千店規(guī)模
綠茶集團(tuán)的上市之路十分曲折，自2021年3月首次遞交招股說明書以來，公司歷經(jīng)四次遞表折戟，終于在第五次如愿。
招股說明書顯示，綠茶集團(tuán)為休閑中式餐廳運營商，第一家綠茶餐廳于2008年開設(shè)在杭州西子湖畔。
截至2025年4月14日，綠茶集團(tuán)有489家餐廳。根據(jù)灼識咨詢報告，在中國休閑中式餐廳品牌中，綠茶集團(tuán)按餐廳數(shù)目排名第三，按收入排名第四。2024年，在中國內(nèi)地休閑中式餐廳品牌中，綠茶集團(tuán)按餐廳數(shù)目計排名第三，按收入計排名第四。休閑中式餐廳市場高度分散，市場參與者眾多，2024年綠茶餐廳占據(jù)0.7%的市場份額。
和很多餐飲企業(yè)一樣，綠茶集團(tuán)也有千店計劃——公司計劃在2025年、2026年及2027年分別開設(shè)150家、200家及213家新餐廳。
對于這樣的擴張計劃，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為，“休閑中式餐廳市場具有較大的增長潛力，尤其是在二線、三線及以下城市。綠茶集團(tuán)計劃在這些城市開設(shè)大量新餐廳，能夠進(jìn)一步擴大市場份額，滿足不同地區(qū)消費者的需求?！辈贿^，柏文喜也表示：“大規(guī)模擴張也帶來了一定的風(fēng)險，如資金壓力、管理難度增加、市場飽和度等。綠茶集團(tuán)需要在擴張過程中謹(jǐn)慎評估市場環(huán)境，合理規(guī)劃資金使用，加強運營管理，確保擴張計劃的順利實施?！?/p>
圖注：綠茶集團(tuán)的餐廳數(shù)量和分布情況，截取自企業(yè)招股說明書。
談及綠茶集團(tuán)為何執(zhí)著于在港股上市的原因，萬聯(lián)證券投資顧問屈放分析：“首先，A股對于餐飲行業(yè)的企業(yè)IPO仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。其次，港股上市流程相對簡單，后期減持與再融資也相對容易。最后，港股經(jīng)過近一年的反彈，目前市場關(guān)注度、估值均有提升，此時融資可以獲取更高的估值和融得更多的資金。”
柏文喜表示：“港股市場具有較高的國際化程度，吸引了全球范圍內(nèi)的投資者。綠茶集團(tuán)選擇港股上市，能夠接觸到更廣泛的國際資本，提升其在國際市場的知名度和影響力。”
去年收入超38億元
同店銷售額和翻臺率均同比下滑
雖然如愿上市，但是綠茶集團(tuán)也有“隱憂”，比如同店銷售額、翻臺率等餐廳經(jīng)營核心指標(biāo)下滑。
招股說明書顯示，2022年至2024年，綠茶集團(tuán)的收入分別約為23.75億元、35.89億元、38.38億元；同期，其凈利潤分別約為0.17億元、2.96億元、3.50億元。
圖注：綠茶集團(tuán)的同店銷售額情況，截取自企業(yè)招股說明書。
綠茶集團(tuán)表示，與2023年相比，我們的餐廳表現(xiàn)在2024年整體有所倒退，主要由于消費者行為普遍改變，減少了外出用餐的支出及次數(shù)。因此，我們的整體人均消費由2023年的61.8元減少至2024年的56.2元；我們的整體翻臺率由2023年的3.3次下降至2024年的3次。同時，我們的同店銷售額也同比下滑。
“另一方面，我們的整體接待總?cè)藬?shù)增加，這主要歸于我們營業(yè)中的餐廳數(shù)量增加。與此同時，我們的外賣訂單在2024年同比增長，是因為2024年我們策略性地提高了對外賣服務(wù)的專注度?！本G茶集團(tuán)稱。
10年前，綠茶餐廳的聯(lián)合創(chuàng)始人王勤松在接受媒體采訪時曾表示：“綠茶餐廳的翻臺率有自己的下限和上限：在保證廚師、員工正常工作狀態(tài)下，一天翻臺率4次是下限，7次是上限，這樣既能保證餐廳盈利又能保證顧客體驗不會下降?！爆F(xiàn)如今，其當(dāng)初所定的翻臺率下限已被跌破。
招股說明書顯示，綠茶集團(tuán)有相對具體的擴張策略，包括在現(xiàn)有地域市場擴大市場份額、向新地域市場擴展（計劃于2025年至2027年在海外總共開設(shè)約28家新餐廳）、增加旅游景區(qū)餐廳數(shù)目（計劃于2025年至2027年開設(shè)合共17家該等餐廳）、增加小型餐廳數(shù)目等。在綠茶集團(tuán)看來，小型餐廳的翻臺率較高且經(jīng)營成本較低，便于公司實行更具靈活性的擴展戰(zhàn)略。
屈放建議：“綠茶餐廳應(yīng)該繼續(xù)加強菜品創(chuàng)新，逐步提升翻臺率和現(xiàn)有店面的盈利能力。其不宜盲目擴張，應(yīng)保持足夠的企業(yè)現(xiàn)金流。建議積極開拓綠茶餐廳之外的新業(yè)態(tài)，保持創(chuàng)新，強化對消費者的吸引力。綠茶餐廳的優(yōu)勢在于創(chuàng)新和性價比，這也是其長期發(fā)展的根基，連鎖化往往與創(chuàng)新背道而馳，因此在連鎖化的方面不應(yīng)過度激進(jìn)，反而應(yīng)該守住企業(yè)起步時的初心?！?/p>
新京報貝殼財經(jīng)記者 閻俠
編輯 岳彩周
校對 王心
