12月6日，財(cái)政部就《全國社會保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），向社會公開征求意見。
貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，相較2001年版本的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），《征求意見稿》主要有三項(xiàng)變化，首先，將此前專項(xiàng)批復(fù)進(jìn)行整合，并適當(dāng)優(yōu)化調(diào)整投資范圍，具體包括公司債、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具等；其次，適度下調(diào)了社?；鸬墓芾碣M(fèi)率、托管費(fèi)率上限；第三，將社?；鸬木硟?nèi)和境外投資全口徑納入監(jiān)管比例，其中，股票類、股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例分別可達(dá)40%和30%，進(jìn)一步提高了社?；鹜顿Y的靈活度。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，《征求意見稿》拓寬了社?；鸬耐顿Y范圍，有助于優(yōu)化基金投資組合、增強(qiáng)投資的靈活性，同時，也將為資本市場帶來增量資金，有助于提升資本市場的穩(wěn)定性。
社?；鹂赏?1類產(chǎn)品 股票類最大投資比例可達(dá)40%
社?；痍P(guān)乎民生，規(guī)模大。公開資料顯示，截至2022年末，社?；鹳Y產(chǎn)總額為2.88萬億元，去年，社?；鸷币姼√?，投資收益率為-5.07%。不過，社?；鹱猿闪⒁詠淼哪昃顿Y收益率高達(dá)7.66%，累計(jì)投資收益額高達(dá)1.66萬億元。
如何更好地優(yōu)化社?；鹜顿Y組合？增加投資種類，分散風(fēng)險(xiǎn)，降低投資費(fèi)率或許是不錯的辦法。
新發(fā)布的《征求意見稿》便提出，全國社保基金可以投資于11種境內(nèi)產(chǎn)品和工具，包括銀行存款、同業(yè)存單；國債，政策性、開發(fā)性銀行債券，地方政府債券，中國國家鐵路集團(tuán)有限公司發(fā)行的鐵路債券、匯金債；股票（含中國存托憑證）；公開募集證券投資基金（含貨幣市場基金、債券型證券投資基金、混合型證券投資基金、股票型證券投資基金、公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金）以及股指期貨、國債期貨、股指期權(quán)等套期保值工具等。
與此前2001年版的《暫行辦法》中提到的“社?；鹜顿Y的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券”的說法相比，《征求意見稿》顯然拓寬了社?；鸬耐顿Y范圍，除原有范圍外，社?；疬€可投資股指期貨、國債期貨、股指期權(quán)等套期保值工具。
從投資比例來看，《征求意見稿》明確提出，社?；鹜顿Y股票、股票型證券投資基金、混合型證券投資基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品、混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品、公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金、上市公司優(yōu)先股、中國存托憑證，合計(jì)不得高于40%。
目前，股票類、股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例分別可達(dá)40%和30%，進(jìn)一步提高了全國社?；鹜顿Y靈活度。
此外，考慮到全國社?；鹨?guī)模較大，已形成投資規(guī)模效應(yīng)，為進(jìn)一步促進(jìn)全國社保基金保值增值，適度下調(diào)管理費(fèi)率、托管費(fèi)率上限。其中，股票類產(chǎn)品管理年費(fèi)率不高于0.8%，債券類產(chǎn)品管理年費(fèi)率不高于0.3%；貨幣現(xiàn)金類產(chǎn)品管理年費(fèi)率不高于0.1%；股權(quán)投資基金管理年費(fèi)率不高于1.5%；托管人提取的托管年費(fèi)率不高于0.05%。
新規(guī)下社?；鹜顿Y更靈活 有助于引“長錢”入市
招聯(lián)首席研究員董希淼對貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，相較于現(xiàn)行規(guī)定，《征求意見稿》將帶來三方面影響。一是《征求意見稿》擴(kuò)大了社?；鸬耐顿Y范圍，比如納入了產(chǎn)業(yè)基金等歷年專項(xiàng)批復(fù)的內(nèi)容。一方面將促使社?；鹜顿Y更加靈活，更好地提升社?；鸬耐顿Y效率和投資效益；另一方面也將推動社?；鹜顿Y更加與時俱進(jìn)，能更好地支持和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
二是《征求意見稿》進(jìn)一步明確社?；鸬耐顿Y行為，有助于規(guī)范社?；鸬耐顿Y行為。畢竟社?；鹨?guī)模非常龐大，又跟老百姓切身利益息息相關(guān)，規(guī)范其投資范圍、投資行為有助于社?；鸶玫剡M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。
三是《征求意見稿》進(jìn)一步明確，社?；鸸善鳖?、股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例分別可達(dá)40%和30%。這有助于為資本巿場引入更多的長期穩(wěn)定資金，將提振投資者信心和預(yù)期，進(jìn)而促進(jìn)資本市場健康可持續(xù)發(fā)展。
申萬宏源證券研報(bào)則提出，本次《征求意見稿》主要有四方面影響，首先，結(jié)合資本市場發(fā)展，擴(kuò)大社?；鹜顿Y范圍，有助于優(yōu)化基金投資表現(xiàn)，分散風(fēng)險(xiǎn)，降低投資組合的波動；其次，簡化投資決策流程，降低時間成本，或?qū)⒅μ嵘鹫w的擇時能力；第三，擴(kuò)大社?；鹄硎聲闹苯油顿Y權(quán)限，有助于充分利用內(nèi)、外部管理人優(yōu)勢貢獻(xiàn)超額收益；第四，延續(xù)資本市場供給側(cè)優(yōu)化導(dǎo)向，適度下調(diào)管理費(fèi)率、托管費(fèi)率上限，有助于提升基金運(yùn)營效率。“整體來看，社保基金關(guān)系民生福祉，對于投資收益的穩(wěn)健性和風(fēng)險(xiǎn)管理具有較高要求；同時，作為長期資金的重要組成部分，有望對資本市場發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，我們看好新規(guī)對社?；疬\(yùn)營表現(xiàn)及資本市場發(fā)展的積極作用?！?/p>
眾所周知，社保基金是我國資本市場的重要投資者。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，社?；鹂傆?jì)重倉了640只股票，持倉總數(shù)量達(dá)609.36億股，持倉總市值達(dá)4139.17億元。
簡而言之，社?；饠U(kuò)大投資范圍一方面可以優(yōu)化基金的投資組合，另一方面，也有助于為資本市場引入更多“長錢”。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 潘亦純
編輯 陳莉 校對 趙琳
