1月2日，和黃醫(yī)藥發(fā)布公告，公司擬分別以34.83億元、9.95億元分別向金浦健服、上海醫(yī)藥出售上海和黃藥業(yè)35%、10%股份。出售完成后，上海醫(yī)藥將持有上海和黃藥業(yè)60%股權(quán)，成為上海和黃藥業(yè)的實(shí)控人。
逐步剝離中藥業(yè)務(wù)，聚焦創(chuàng)新藥研發(fā)
對于此次股權(quán)出售，和黃醫(yī)藥表示，集團(tuán)核心業(yè)務(wù)為發(fā)現(xiàn)、全球開發(fā)和商業(yè)化治療癌癥和免疫性疾病的靶向藥物和免疫療法（包括推進(jìn)新一代抗體靶向偶聯(lián)藥物項(xiàng)目），通過此番上海和黃藥業(yè)的股權(quán)出售可以實(shí)現(xiàn)相關(guān)價(jià)值變現(xiàn)，進(jìn)一步優(yōu)化集團(tuán)的資本及債務(wù)結(jié)構(gòu)（包括提高其現(xiàn)金結(jié)余并減少其境內(nèi)債務(wù)水平），以及讓集團(tuán)將資源集中在其核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
上海和黃藥業(yè)由和黃醫(yī)藥和上海醫(yī)藥全資子公司上藥藥材合資設(shè)立，雙方各持股50%。上海和黃藥業(yè)核心產(chǎn)品包括麝香保心丸、膽寧片。其中麝香保心丸為治療冠心病的口服血管擴(kuò)張?zhí)幏剿?，是中國在此適應(yīng)癥領(lǐng)域的最大中成處方藥，2024年1月至5月，該藥在全國市場份額中占25.4%，2024年上半年銷售額2.07億美元。
從上海和黃藥業(yè)的業(yè)績來看，2022年、2023年，上海和黃藥業(yè)除稅后溢利凈額分別為9968.3萬美元、9546.3萬美元。自成立以來，和黃醫(yī)藥從上海和黃藥業(yè)所收取的股息總額超過3.2億美元，妥妥的現(xiàn)金奶牛。但和黃醫(yī)藥在2024年半年報(bào)中提及，持續(xù)探索將上海和黃藥業(yè)的潛在價(jià)值轉(zhuǎn)化為實(shí)際價(jià)值的可能性，包括各種出售和合作備選方案。為何和黃醫(yī)藥會選擇將“現(xiàn)金奶?！眲冸x？
其實(shí)從和黃醫(yī)藥早幾年的動作也能看出，其正在逐步剝離中藥板塊業(yè)務(wù)。2021年，和黃醫(yī)藥就曾將其所持有的廣州白云山和記黃埔中藥以1.69億美元的價(jià)格出售。和黃醫(yī)藥也不止一次在近幾年的年報(bào)中提及，將考慮以其他方式出售其他業(yè)務(wù)分部的非核心業(yè)務(wù)。其對自身的定義為“創(chuàng)新性生物醫(yī)藥公司”，此番出售上海和黃藥業(yè)45%股權(quán)也是和黃醫(yī)藥聚焦核心的創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)，逐步剝離中藥業(yè)務(wù)的進(jìn)一步舉措。此次股權(quán)交易完成后，和黃醫(yī)藥僅保留上海和黃藥業(yè)所持有的5%間接股權(quán)。
截至目前，和黃醫(yī)藥共有三款產(chǎn)品獲批上市，分別為呋喹替尼、索凡替尼和賽沃替尼。其中呋喹替尼亦在美國、歐洲、日本獲批上市。賽沃替尼則是國內(nèi)首款、全球第3款獲批用于治療MET外顯子14突變非小細(xì)胞肺癌的MET抑制劑。從和黃醫(yī)藥招股說明書來看，其在2002年推出腫瘤/免疫業(yè)務(wù)，并在2005年開始小分子藥物研究，目標(biāo)是為全球市場創(chuàng)造創(chuàng)新療法。今年上半年，和黃醫(yī)藥腫瘤/免疫業(yè)務(wù)綜合收入總額為1.687億美元；包括其他業(yè)務(wù)收入，總收入為3.057億美元。
除了已獲批上市的三款產(chǎn)品外，和黃醫(yī)藥的研發(fā)管線中還有多款在研產(chǎn)品進(jìn)入臨床試驗(yàn)。其多名高層曾在輝瑞、百時(shí)美施貴寶、賽諾菲、禮來、羅氏及吉利德等全球領(lǐng)先的制藥公司擔(dān)任高級職位。
此次股權(quán)出售所得款項(xiàng)，和黃醫(yī)藥表示，將用于進(jìn)一步開發(fā)其內(nèi)部產(chǎn)品管線，以推動發(fā)展其核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。該產(chǎn)品管線和戰(zhàn)略包括其新一代的抗體偶聯(lián)藥物（ADC）平臺。透過將抗體與靶向藥物（而非細(xì)胞毒素）相結(jié)合，這些抗體靶向偶聯(lián)藥物（ATTC）通過雙重機(jī)制作用于治療靶點(diǎn)。和黃醫(yī)藥計(jì)劃首個(gè)ATTC候選藥物將于今年下半年進(jìn)入臨床試驗(yàn)。
上海醫(yī)藥借收購加速中藥板塊發(fā)展
對于上海醫(yī)藥而言，此番以9.95億元收購上海和黃藥業(yè)10%的股權(quán)后，將直接及間接持有上海和黃藥業(yè)60%股權(quán)，成為后者的實(shí)控人并對其并表。
上海醫(yī)藥表示，通過此番收購，集團(tuán)旨在打造現(xiàn)代中藥發(fā)展的重要平臺，提升中藥板塊高品質(zhì)發(fā)展水平。依托上海和黃藥業(yè)在下沉市場的推廣能力，上海醫(yī)藥將重點(diǎn)推動中藥存量品種增長，并通過麝香保心丸等核心產(chǎn)品增強(qiáng)心腦血管領(lǐng)域的行業(yè)影響力。
上海醫(yī)藥在2021年通過非公開發(fā)行A股股票引入云南白藥作為戰(zhàn)略投資者后，就在進(jìn)一步拓展中藥大健康業(yè)務(wù)。此番股權(quán)收購中上海醫(yī)藥也強(qiáng)調(diào)，公司高度重視中藥板塊的高質(zhì)量發(fā)展。
據(jù)上海醫(yī)藥2024年半年報(bào)數(shù)據(jù)，在中藥板塊，上海醫(yī)藥旗下?lián)碛?家主要直管中藥企業(yè)，9個(gè)中藥核心品牌，2024年上半年各中藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)收入合計(jì)51.92億元。旗下中藥六大品種（養(yǎng)心氏片、瘀血痹膠囊、冠心寧片、八寶丹、胃復(fù)春膠囊、銀杏酮酯）正在進(jìn)行二次開發(fā)，持續(xù)推進(jìn)中藥大品種和大品牌戰(zhàn)略。
此次收購上海和黃藥業(yè)，上海醫(yī)藥表示，因中藥產(chǎn)品的用藥習(xí)慣具有較強(qiáng)的區(qū)域性，全國范圍推廣存在一定挑戰(zhàn)。上海和黃藥業(yè)在全國尤其是縣域等下沉市場具有較強(qiáng)的銷售推廣能力，未來有望賦能公司中藥存量品種在下沉市場的銷售。同時(shí)，上海和黃藥業(yè)2300余人的專業(yè)學(xué)術(shù)推廣團(tuán)隊(duì)有望進(jìn)一步加強(qiáng)上海醫(yī)藥自營推廣的整體實(shí)力。
此外，上海醫(yī)藥認(rèn)為，上海和黃藥業(yè)通過大量的循證醫(yī)學(xué)研究與學(xué)術(shù)推廣工作，將麝香保心丸打造為年銷售額近30億元的心腦血管基礎(chǔ)用藥，有效提煉出麝香保心丸在臨床醫(yī)學(xué)的功效證據(jù)，得到臨床專家的高度認(rèn)可。而上海醫(yī)藥在心腦血管領(lǐng)域擁有冠心寧片、銀杏酮酯系列、養(yǎng)心氏片等年銷售額過億元的中藥品種。上海醫(yī)藥認(rèn)為，麝香保心丸的成功經(jīng)驗(yàn)，將對上海醫(yī)藥其他中藥品種的二次開發(fā)起到借鑒作用。上海和黃藥業(yè)在膽寧片國際化方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，也將推動上海醫(yī)藥中藥品種的海外布局與國際化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與價(jià)值提升。
國金證券分析認(rèn)為，中藥是上海醫(yī)藥的醫(yī)藥工業(yè)板塊重要構(gòu)成。工業(yè)端再發(fā)力，中藥大品種、學(xué)術(shù)下沉與國際化能力將獲得進(jìn)一步夯實(shí)。
新京報(bào)記者 王卡拉
校對 盧茜
