2月9日，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份，全國居民消費(fèi)價格同比上漲0.5%，環(huán)比上漲0.7%。1月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和購進(jìn)價格同比均下降2.3%，降幅均與上月相同；環(huán)比均下降0.2%。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運(yùn)金指出，雖然1月季節(jié)性因素推動物價上漲明顯，但可以看出政策調(diào)整對恢復(fù)市場信心的積極作用。2025年全年宏觀政策將在政府投資與地方化債、刺激民間投資、激活房地產(chǎn)市場、穩(wěn)定金融市場、加大信貸投放、促消費(fèi)保民生等重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)加大支持力度，將有效推動需求修復(fù)，物價有望穩(wěn)步回升。
CPI漲幅擴(kuò)大
國家統(tǒng)計局城市司首席統(tǒng)計師董莉娟指出，1月份，受春節(jié)因素影響，全國CPI（居民消費(fèi)價格指數(shù)）漲幅擴(kuò)大，環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.7%，同比漲幅由上月的0.1%擴(kuò)大至0.5%?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI連續(xù)第四個月回升，本月環(huán)比上漲0.5%，同比上漲0.6%，漲幅均比上月有所擴(kuò)大。據(jù)測算，在1月份0.5%的CPI同比變動中，翹尾影響約為-0.2個百分點(diǎn)，今年價格變動的新影響約為0.7個百分點(diǎn)。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，1月CPI環(huán)比上漲0.7%，強(qiáng)于近10年同期平均水平的0.6%，春節(jié)因素推升食品價格及服務(wù)價格所致，但弱于春節(jié)在1月的年份均值1.1%。核心CPI環(huán)比上漲0.5%，強(qiáng)于近10年同期平均的0.3%，同比上漲0.6%，連續(xù)第四個月回升。春節(jié)假期效應(yīng)釋放疊加前期政策對總需求有所提振，共同帶動核心CPI持續(xù)改善。展望下一階段，預(yù)計CPI同比漲幅或?qū)⑿》芈洹０殡S春節(jié)假期結(jié)束，旅游出行、餐飲、電影等消費(fèi)將有所回落。春節(jié)過后，肉類需求回落，疊加豆粕與玉米等主飼料價格處于低位，預(yù)計豬肉價格將走弱，鮮菜鮮果等也將因氣溫回升價格下降。
東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳指出，2月春節(jié)錯期效應(yīng)逆轉(zhuǎn)，CPI環(huán)比將由升轉(zhuǎn)降，同比則有可能出現(xiàn)一定幅度的負(fù)增長，估計將在-0.3%左右。預(yù)計今年耐用消費(fèi)品以舊換新支持資金規(guī)模將擴(kuò)大1倍，達(dá)到3000億左右；后期也不排除在全國范圍內(nèi)較大規(guī)模發(fā)行消費(fèi)券和消費(fèi)補(bǔ)貼、將促消費(fèi)范圍由耐用消費(fèi)品擴(kuò)大到一般消費(fèi)品和服務(wù)消費(fèi)的可能。2025年樓市支持政策也會繼續(xù)加碼，著力推進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)，這對居民消費(fèi)信心影響最大。整體上看，今年CPI整體還會處于偏低水平，將為實(shí)施超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)提供較大空間。
PPI同比下降
董莉娟指出，1月份，受春節(jié)假日等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)處于淡季，全國PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）環(huán)比下降0.2%，同比下降2.3%。據(jù)測算，在1月份2.3%的PPI同比降幅中，翹尾影響約為-2.1個百分點(diǎn)，今年價格變動的新影響約為-0.2個百分點(diǎn)。
溫彬指出，1月PPI同比-2.3%，降幅持平上月，略弱于市場預(yù)期。環(huán)比下降0.2%，表現(xiàn)弱于季節(jié)性。1月是工業(yè)生產(chǎn)淡季，疊加今年春節(jié)假日提前，影響PPI表現(xiàn)。展望下一階段，受主要發(fā)達(dá)國家制造業(yè)放緩、全球需求趨弱影響，全球大宗商品價格預(yù)計將整體回落，但春節(jié)后工業(yè)建筑業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，增量政策漸進(jìn)顯效，市場供需關(guān)系將得到邊際修復(fù)，疊加“搶出口”持續(xù)，有望推動國內(nèi)工業(yè)品價格回升，預(yù)計PPI同比降幅將有所收窄，但走出負(fù)區(qū)間仍需時日。此外，特朗普上任后帶來經(jīng)貿(mào)環(huán)境不確定因素大增，也是影響因素。
馮琳表示，當(dāng)前工業(yè)品價格仍處在弱勢運(yùn)行狀態(tài)，核心原因還是市場需求回暖對工業(yè)品價格的拉動作用有限。背后是本輪財政化債政策力度很大，但對地方政府穩(wěn)增長能力的提振效應(yīng)還需要一段傳導(dǎo)時間，而樓市改善的可持續(xù)性有待觀察，也尚未傳導(dǎo)到房地產(chǎn)投資端，因而需求回暖對工業(yè)品價格的拉動作用有限。展望未來，受上年同期價格基數(shù)下行影響，2月PPI同比降幅將收窄至-2.1%左右。后續(xù)PPI同比能否較快轉(zhuǎn)正，將主要取決于2025年逆周期調(diào)節(jié)政策的效果，其中房地產(chǎn)支持政策的影響最大。與此同時，需要重點(diǎn)關(guān)注今年外貿(mào)環(huán)境變化可能對國內(nèi)工業(yè)品價格帶來的影響。
新京報貝殼財經(jīng)記者張曉翀
編輯 張冰
校對 盧茜
