近日公布的2024年財(cái)報(bào)顯示，智飛生物在營收下滑超50%的同時，凈利潤下滑超七成。智飛生物將業(yè)績下滑歸因于民眾接種意愿下降、市場需求變化等因素。事實(shí)上，有疫苗“金牌代理”之稱的智飛生物，手握HPV疫苗、帶狀皰疹疫苗等全球市場價(jià)值最高的疫苗產(chǎn)品。在代理產(chǎn)品競爭提速、自主產(chǎn)品貢獻(xiàn)有限的情況下，智飛生物從2024年下半年以來，已經(jīng)陷入連續(xù)虧損的境地。
“黃金單品”不再“一苗難求”
智飛生物2024年?duì)I利雙降，其中營收規(guī)模為260.70億元，同比下滑50.74%，凈利潤為20.18億元，同比下滑74.99%。從季度分布來看，智飛生物營收與凈利潤去年逐季度下滑，在第三、第四季度出現(xiàn)了虧損，對應(yīng)的虧損額分別為8369.64萬元、1.32億元，加上今年第一季度3.05億元的虧損，智飛生物已經(jīng)連續(xù)三個季度出現(xiàn)虧損，且虧損額逐步擴(kuò)大。
“主要產(chǎn)品受民眾接種意愿下降、市場需求變化等多重因素影響，市場推廣工作未達(dá)預(yù)期”，這是智飛生物在財(cái)報(bào)中給出的業(yè)績下滑原因。報(bào)告期內(nèi)，智飛生物代理產(chǎn)品四價(jià)HPV疫苗、九價(jià)HPV疫苗、五價(jià)輪狀疫苗、進(jìn)口23價(jià)肺炎疫苗、滅活甲肝疫苗的批簽發(fā)量均出現(xiàn)下滑。
成立于2002年的智飛生物，主營業(yè)務(wù)集疫苗、生物制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、配送及進(jìn)出口為一體。截至2024年底，公司共有15種產(chǎn)品上市，其中1種產(chǎn)品附條件上市，包括預(yù)防流腦、宮頸癌、肺炎、流感等傳染病的疫苗產(chǎn)品，其中代理產(chǎn)品包括HPV疫苗（四價(jià)、九價(jià)）、五價(jià)輪狀疫苗、帶狀皰疹疫苗等。公開資料顯示，除了新冠疫苗外，2023年全球市場價(jià)值最高的疫苗依次是HPV疫苗、肺炎球菌結(jié)合疫苗、季節(jié)性流感疫苗和帶狀皰疹疫苗，智飛生物代理產(chǎn)品的“含金量”可見一斑。代理產(chǎn)品也一直是智飛生物的絕對業(yè)績主力，2024年也不例外，報(bào)告期內(nèi)代理產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營收比重達(dá)94.61%。其中，合作伙伴默沙東旗下的HPV疫苗仍是影響業(yè)績的關(guān)鍵，年報(bào)顯示，智飛生物從默沙東的年度采購額為263.77億元，占公司年度采購總額的86.94%。
不過，智飛生物代理的這些產(chǎn)品，也不好賣了。目前國內(nèi)市場獲批的HPV疫苗包括二價(jià)、四價(jià)和九價(jià)產(chǎn)品，其中四價(jià)和九價(jià)HPV疫苗市場由默沙東獨(dú)占，進(jìn)展最快的國產(chǎn)疫苗處于申報(bào)上市階段。而隨著供應(yīng)量的日漸充足，一度“一苗難求”的九價(jià)HPV疫苗也變成“苗等人”。2024年，智飛生物代理產(chǎn)品四價(jià)HPV疫苗、九價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)量分別同比下滑95.49%、14.80%。
從約定采購額也能看出企業(yè)對國內(nèi)市場的判斷。根據(jù)默沙東與智飛生物約定，HPV疫苗（四價(jià)、九價(jià)）在2021-2023年6月的基礎(chǔ)采購額分別為102.89億元、115.57億元、62.60億元，但在雙方新簽訂的協(xié)議中，2024年-2026年的基礎(chǔ)采購額分別為326.26億元、260.33億元、178.92億元，在2024年達(dá)到銷售高峰后，逐步減少。這也與市場預(yù)期一致，有研報(bào)分析，2025年后國內(nèi)將有多款九價(jià)HPV疫苗上市，默沙東獨(dú)攬市場局面將被打破。
默沙東還宣布，受整體市場環(huán)境、消費(fèi)者需求疲軟及渠道庫存高等因素影響，從今年2月起將暫停HPV疫苗產(chǎn)品向中國市場發(fā)貨，這一決定至少將持續(xù)到今年年中。
下調(diào)采購額的，不止這一款產(chǎn)品。2024年12月，智飛生物與葛蘭素史克（GSK）簽署補(bǔ)充協(xié)議，將雙方此前約定的帶狀皰疹疫苗合作期限延長了8年，同時調(diào)整了采購計(jì)劃，將此前約定的近3年采購206億元調(diào)整為近6年采購216億元，年平均采購額明顯下降。智飛生物表示此舉可“降低因市場不確定性帶來的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)”，畢竟在帶狀皰疹疫苗市場，葛蘭素史克也要面臨來自本土企業(yè)百克生物的沖擊。
存貨與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時間增加
在業(yè)績下滑之際，智飛生物的“二代”接班也提上日程。2024年9月，智飛生物實(shí)控人蔣仁生之子蔣凌峰出任總裁，該職位此前一直由蔣仁生兼任，蔣仁生繼續(xù)擔(dān)任公司董事長。出生于1980年的蔣凌峰，也一直在智飛生物體系內(nèi)“鍛煉”，近年來先后在安徽智飛龍科馬生物制藥有限公司、北京智飛綠竹生物制藥有限公司任副總經(jīng)理，并擔(dān)任北京智飛綠竹生物制藥有限公司副總經(jīng)理，智飛空港（北京）國際貿(mào)易有限公司法定代表人，智飛生物副董事長、副總裁。
蔣凌峰上任之際，幾乎與智飛生物業(yè)績下行同步。彼時公司剛剛公布了2024年半年報(bào)，在營收同比下降25.31%的同時，凈利潤同比下降47.55%。這是智飛生物自2017年以來的營收首次下降，也創(chuàng)下了公司自2017年以來的凈利潤最大降幅。
擺在蔣凌峰面前的，還有去庫存的問題。按照智飛生物在年報(bào)中披露的內(nèi)容，公司實(shí)行“以銷定產(chǎn)”模式制定生產(chǎn)計(jì)劃，保持適度庫存，同時穩(wěn)步推進(jìn)銷售工作。2024年，在疫苗銷量同比增長35.27%的情況下，智飛生物生產(chǎn)量同比下降52.28%，在此基礎(chǔ)上，公司疫苗庫存量同比下降了13.20%，公司還在消耗此前的庫存。據(jù)同花順，智飛生物2024年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為296.69天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也達(dá)299.18天，均接近一年時間。而在2023年，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)還是79.15天。
智飛生物一直有疫苗“金牌代理”之稱，公司也多次公開強(qiáng)調(diào)重視自主產(chǎn)品的研發(fā)和銷售，公司還設(shè)立了包括北京智飛綠竹、安徽智飛龍科馬、重慶智睿生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園在內(nèi)的研產(chǎn)基地，2024年度披露，公司研發(fā)投入金額為13.91億元，近五年累計(jì)研發(fā)投入突破51億元。不過，同此前多年類似，自主產(chǎn)品的業(yè)績貢獻(xiàn)仍有限，2024年這一數(shù)字為11.82億元，占營收比重為4.53%。
在國內(nèi)市場競爭加劇的情況下，同其他疫苗企業(yè)一樣，智飛生物也把目光瞄向了“出?！?，從2024年年初開始，公司結(jié)核診斷試劑宜卡正式在印尼獲批上市、在中國澳門獲批使用。不過目前出口占營收的比重僅為0.07%，對挽救公司虧損局面的貢獻(xiàn)有限。
新京報(bào)記者 張秀蘭
校對 盧茜
