4月24日晚，公牛集團(tuán)發(fā)布2024年業(yè)績(jī)，一方面，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，另一方面，銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)27.93%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下滑22.72%。
公牛集團(tuán)同時(shí)發(fā)布2025年第一季度報(bào)告，一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.22億元，比上年同期增長(zhǎng)3.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9.75億元，比上年同期增長(zhǎng)4.91%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為14.12億元，比上年同期下降7%。有分析認(rèn)為，公牛集團(tuán)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~下滑趨勢(shì)或反映公司經(jīng)營(yíng)獲現(xiàn)能力變化，需關(guān)注銷(xiāo)售回款、采購(gòu)付款等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流影響因素。
預(yù)收貨款下降導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下滑
公牛集團(tuán)2024年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入168.31億元，比上年同期增長(zhǎng)7.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為42.72億元，比上年同期增長(zhǎng)10.39%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~37.3億元，比上年同期下降22.72%。此外，公司銷(xiāo)售費(fèi)用為13.69億元，比上年同期增長(zhǎng)27.93%。
對(duì)于多個(gè)數(shù)據(jù)變化，公牛集團(tuán)在公告中稱，營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)主要系本年銷(xiāo)售增長(zhǎng)所致；銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用等變動(dòng)主要系工資薪酬、市場(chǎng)推廣費(fèi)增加所致；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)原因主要系本期預(yù)收貨款下降所致。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銷(xiāo)售費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)，一方面體現(xiàn)了公牛集團(tuán)積極拓展市場(chǎng)的決心，通過(guò)增加市場(chǎng)推廣費(fèi)等方式，提升品牌曝光度和產(chǎn)品銷(xiāo)量。另一方面或暗示市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司需要投入更多資源來(lái)維持市場(chǎng)份額。另外，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下滑這一變化可能反映出公司在銷(xiāo)售策略或市場(chǎng)需求方面出現(xiàn)了一定調(diào)整，預(yù)收貨款的減少可能影響公司的資金周轉(zhuǎn)和短期償債能力，投資者需關(guān)注公司后續(xù)如何改善經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流狀況。
存在新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)
據(jù)公開(kāi)資料，公牛集團(tuán)專注于電連接、智能電工照明、新能源三大業(yè)務(wù)。2024年年報(bào)顯示，電連接產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入76.83 億元，同比增長(zhǎng)4.01%，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本45.36億元，同比增加3.87%。智能電工照明產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入83.31億元，同比增長(zhǎng)5.42%，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本44.84億元，同比增長(zhǎng)4.70%。新能源產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入7.77億元，同比增長(zhǎng)104.75%，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本5.07億元，同比增長(zhǎng)102.72%。
除了業(yè)績(jī)亮點(diǎn)，報(bào)告期內(nèi)公牛集團(tuán)存在的多重風(fēng)險(xiǎn)阻礙也受到關(guān)注，包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新業(yè)務(wù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期等。
其中，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，公牛集團(tuán)稱，民用電工領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，參與者既有國(guó)內(nèi)的眾多企業(yè)，又有國(guó)際知名品牌，同時(shí)其中的轉(zhuǎn)換器、墻壁開(kāi)關(guān)插座等產(chǎn)品作為未來(lái)智能家居的重要控制入口，也吸引了許多實(shí)力雄厚的新企業(yè)加入競(jìng)爭(zhēng)行列。未來(lái)，民用電工及照明行業(yè)預(yù)計(jì)將保持較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的演變存在不確定性，如公司不能適應(yīng)新的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)，不能鞏固和擴(kuò)大原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將會(huì)面臨市場(chǎng)份額損失的風(fēng)險(xiǎn)。
在新業(yè)務(wù)發(fā)展方面，年報(bào)顯示，在鞏固和擴(kuò)大原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，公司圍繞新能源用電充儲(chǔ)場(chǎng)景、家庭裝修場(chǎng)景，開(kāi)拓了充電槍/樁、儲(chǔ)能、無(wú)主燈、斷路器、浴霸、智能門(mén)鎖、智能晾衣機(jī)、智能窗簾機(jī)等新興業(yè)務(wù)，但考慮到相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、消費(fèi)偏好變化等不確定性因素，不排除未來(lái)新業(yè)務(wù)存在發(fā)展不達(dá)預(yù)期的可能性。
新京報(bào)記者 張潔
編輯 王琳
校對(duì) 穆祥桐
