5月14日，國際指數(shù)編制公司MSCI公布了今年5月的指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。在本次調(diào)整中，MSCI中國指數(shù)新納入芯原股份、百利天恒、惠泰醫(yī)療、光線傳媒、海思科5只A股，和港股重慶農(nóng)村商業(yè)銀行，共計6只中國股票；剔除海信家電、一汽解放、上海醫(yī)藥、金誠信等17只股票。

除MSCI中國指數(shù)以外，MSCI中國A股在岸指數(shù)的成分股名單也有所調(diào)整，增加成分股8只，包括翱捷科技-U、中國衛(wèi)通、海思科、杭鋼股份、艾力斯、百利天恒、拓維信息、芯原股份。調(diào)整結(jié)果將于5月30日收盤后生效。

從歷史規(guī)律看，盡管MSCI常規(guī)的指數(shù)調(diào)整對市場整體影響可控，但個股納入MSCI中國指數(shù)，意味將獲得被動資金的跟蹤。調(diào)入的新樣本股和調(diào)出的股票在各自價格和成交量方面會表現(xiàn)出明顯異常。一般來說，對于新增的成分股，股價會上漲，交易量上升；對于調(diào)出的股票，股價會下跌。

值得注意的是，A股寬基指數(shù)大多也在每年的6月定期進行成分股的調(diào)整，通過對調(diào)整名單的提前預(yù)測，投資者可以捕捉指數(shù)納入效應(yīng)帶來的超額收益；也可通過對成分股調(diào)整的預(yù)判，提前把握可投范圍的變化。

部分A股核心成分股指數(shù)將于6月進行定期調(diào)倉

指數(shù)成分股定期調(diào)整事件是指對指數(shù)進行定期維護時，將符合要求的個股納入為新成分股，將不符合要求的原成分股加以剔除。由于該事件效應(yīng)邏輯清晰，并且產(chǎn)生事件效應(yīng)的因素可預(yù)期還將長期存在，該事件長期以來一直受到投資者的廣泛關(guān)注。

根據(jù)A股指數(shù)編制規(guī)則和方案，上證50、滬深300、中證500和北證50等指數(shù)于每年的6月和12月定期調(diào)倉，成分股名單會部分調(diào)入調(diào)出，調(diào)整方案通常在實施前兩周公布。在調(diào)入前兩周，即將調(diào)入指數(shù)成分股的股票總體相對跑贏指數(shù)，即將調(diào)出的股票總體相對跑輸指數(shù)。

中金公司量化及ESG團隊指出，整體而言，納入指數(shù)的成分股在調(diào)整公告日后10日存在超額收益。全歷史區(qū)間，滬深300、中證500、上證50、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100和北證50指數(shù)在公告日后10日的累計超額收益表現(xiàn)良好，均值分別實現(xiàn)1.53%、0.87%、1.43%、1.43%、3.95%和6.79%。

華創(chuàng)證券金工團隊也指出，指數(shù)成分股的調(diào)整會產(chǎn)生價格效應(yīng)和成交量效應(yīng)。隨著樣本股的調(diào)入調(diào)出，跟蹤該指數(shù)的基金和投資者會對持倉做出相應(yīng)的調(diào)整，從而可能會對調(diào)入調(diào)出的股票價格和成交量產(chǎn)生重要影響。一般來說，新調(diào)入和調(diào)出股票的價格和成交量會在調(diào)整名單公布后出現(xiàn)變動，對于調(diào)入的新成分股，會出現(xiàn)股價上漲和交易量上升的情況；對于調(diào)出的股票，則表現(xiàn)為股價下跌與交易量減少。

新一輪北證50成分6月將迎來調(diào)整

6月第二個周五的下一個交易日（即6月13日），北證50指數(shù)樣本股將進行2025年第二次調(diào)整。

開源證券北交所諸海濱團隊預(yù)計，在剔除上市時長和日均成交額不達標(biāo)的公司后，今年1月1日至5月9日，按照日均總市值從高往低排序，得出排名前50中有11家，按照區(qū)間成交額和市值計算符合指數(shù)樣本調(diào)整規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)的前5家公司或為利爾達、萬達軸承、雷神科技、同惠電子、一諾威，備選公司預(yù)計為緯達光電、聯(lián)迪信息、惠豐鉆石、萬通液壓、佳先股份。

按照現(xiàn)有北證50樣本日均總市值的標(biāo)準(zhǔn)，需剔除排名靠后的5家公司，今年1月1日-5月9日，區(qū)間日均總市值最低的5家企業(yè)分別為戈碧迦、星辰科技、凱德石英、天紡標(biāo)、同享科技。

申萬宏源專精特新首席分析師劉靖分析認(rèn)為，截至5月12日，根據(jù)北證50成分指數(shù)編制方案，考慮審核截止日過去六個月的日均總市值和日均成交金額等指標(biāo)，測算6月北證50指數(shù)成分股調(diào)入標(biāo)的為：利爾達、銅冠礦建、萬達軸承、聚星科技、一諾威；調(diào)出標(biāo)的為：廣廈環(huán)能、康樂衛(wèi)士、天紡標(biāo)、同享科技、凱德石英。

調(diào)入備選標(biāo)的為：同惠電子、緯達光電、雷神科技、惠豐鉆石、佳先股份。其中，廣廈環(huán)能和康樂衛(wèi)士可能會因過去六個月日均成交額排名處于樣本空間后20%而被剔除選樣，從而導(dǎo)致被調(diào)出北證50指數(shù)。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶