3月5日，政府工作報(bào)告提出，實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。統(tǒng)籌安排收入、債券等各類財(cái)政資金,確保財(cái)政政策持續(xù)用力、更加給力。今年合計(jì)新增政府債務(wù)總規(guī)模11.86萬億元、比上年增加2.9萬億元，財(cái)政支出強(qiáng)度明顯加大。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，財(cái)政政策力度明顯上升，超長(zhǎng)期特別國(guó)債額度升至1.3萬億元，對(duì)“兩重”“兩新”的支持力度均有增加，其中對(duì)消費(fèi)品以舊換新的支持力度較去年增加1500億元。新增專項(xiàng)債4.4萬億元，預(yù)計(jì)較去年的增量部分主要集中在地產(chǎn)收儲(chǔ)領(lǐng)域。
除了上述政策力度之外，去年批準(zhǔn)的每年兩萬億元政府債務(wù)置換額度也將在今年落地。政府工作報(bào)告指出：“出臺(tái)實(shí)施政策要能早則早、寧早勿晚”。明明預(yù)計(jì)今年財(cái)政節(jié)奏將有所前置，支撐年初經(jīng)濟(jì)溫和回升。
5000億元特別國(guó)債擬投向國(guó)有大行 化解存量風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展
政府工作報(bào)告提到，擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬億元、比上年增加3000億元。擬發(fā)行特別國(guó)債5000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。
針對(duì)特別國(guó)債支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中財(cái)-安融地方財(cái)政投融資研究所執(zhí)行所長(zhǎng)溫來成表示，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展面臨國(guó)內(nèi)需求不足等問題，要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展就要增加在“兩重”國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)方面的投資。5000億元特別國(guó)債支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本正是基于這樣的背景，出于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝稱，補(bǔ)充資本是資本監(jiān)管的要求，也是存量風(fēng)險(xiǎn)化解的需要。當(dāng)前銀行資本充足率承壓，需提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力以應(yīng)對(duì)潛在不良資產(chǎn)上升壓力，補(bǔ)充資本可增強(qiáng)銀行信貸投放能力，重點(diǎn)支持基建、小微等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。
溫來成指出，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)過程中實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理，增加資本金可降低負(fù)債率，特別對(duì)于不良資產(chǎn)處置量較大的銀行而言，增加資本金也提高了銀行經(jīng)營(yíng)能力。
國(guó)有大行在整個(gè)國(guó)家金融體系中扮演著重要角色，增加國(guó)有銀行資本將對(duì)銀行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展起到重要支持作用。
增發(fā)地方政府專項(xiàng)債 置換隱性債務(wù)推動(dòng)地產(chǎn)回穩(wěn)
政府工作報(bào)告還提到，擬安排地方政府專項(xiàng)債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲(chǔ)和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。
溫來成表示，今年總體要求實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，其中就包括增發(fā)國(guó)債和地方債券，超長(zhǎng)期特別國(guó)債較去年增加了3000億元。當(dāng)前超長(zhǎng)期特別國(guó)債主要用于“兩重”建設(shè)來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
對(duì)于擬安排地方政府專項(xiàng)債券重點(diǎn)用于土地收儲(chǔ)和收購存量商品房，溫來成認(rèn)為，此舉主要是解決我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的問題，要按照中央要求通過一系列措施來讓房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。從財(cái)政政策角度出發(fā)，地方政府專項(xiàng)債券用于土地收儲(chǔ)和收購存量商品房也是支持房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的重要措施。
田利輝則指出，超長(zhǎng)期特別國(guó)債的作用在于匹配長(zhǎng)周期項(xiàng)目（如新基建、綠色轉(zhuǎn)型），降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，緩解地方財(cái)政壓力，置換高成本存量債務(wù)。超長(zhǎng)期國(guó)債增量發(fā)行明確傳遞財(cái)政加力信號(hào)，通過“跨周期調(diào)節(jié)”對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，體現(xiàn)政策積極性與結(jié)構(gòu)性發(fā)力特征。
“地方專項(xiàng)債擴(kuò)容可置換隱性債務(wù)，優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)，降低利息負(fù)擔(dān)。土地收儲(chǔ)和商品房收購加速庫存去化，緩解房企流動(dòng)性問題。投資建設(shè)資金注入將拉動(dòng)基建投資增速，對(duì)沖地產(chǎn)下行拖累?！碧锢x稱。
2024年11月，全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳舉行新聞發(fā)布會(huì)上，有關(guān)負(fù)責(zé)人曾介紹，增加6萬億元地方政府債務(wù)限額，用于置換存量隱性債務(wù)。根據(jù)安排，新增債務(wù)限額全部安排為專項(xiàng)債務(wù)限額，一次報(bào)批，分三年實(shí)施，2024-2026年每年2萬億元，支持地方用于置換各類隱性債務(wù)，為地方政府騰出資源更好發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生。
此外，從2024年開始，連續(xù)五年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，補(bǔ)充政府性基金財(cái)力，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。加上全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，可以直接增加地方化債資源10萬億元。
溫來成進(jìn)一步表示，目前，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)止跌回穩(wěn)的跡象，部分城市新建商品房?jī)r(jià)格開始回升，部分城市二手房交易價(jià)格有所增長(zhǎng)，但整體仍處于下降的趨勢(shì)中，財(cái)政政策的實(shí)施對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展、進(jìn)入常態(tài)化的狀態(tài)已經(jīng)開始發(fā)揮作用，預(yù)計(jì)2025年、2026年財(cái)政政策實(shí)施后，能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 徐雨婷 編輯 陳莉 校對(duì) 楊許麗
