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今年伊始，中國科技產(chǎn)業(yè)以令人矚目的加速度實(shí)現(xiàn)全面突圍。其中，DeepSeek橫空出世，不僅讓全球投資者對中國科技實(shí)力刮目相看，也推動了中國資產(chǎn)的價值重估。
一季度科技股行情持續(xù)升溫，不少“押寶”科技和人工智能的基金經(jīng)理實(shí)現(xiàn)業(yè)績和規(guī)模雙增長。伴隨公募基金一季報披露落幕，基金經(jīng)理的觀點(diǎn)也浮出水面。
新京報貝殼財經(jīng)記者梳理看到，多位百億基金經(jīng)理公開了對人工智能（AI）以及人形機(jī)器人的見解。他們認(rèn)為，AI、機(jī)器人等科技領(lǐng)域具有極大的投資機(jī)會，不過也提醒，AI行業(yè)的技術(shù)發(fā)展還需要找到新的迭代點(diǎn)，否則AI的能力可能止步于當(dāng)前狀態(tài)，這對于大部分AI相關(guān)公司都不利。
A股現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，有基金經(jīng)理超九成倉位押寶
2025年一季度，A股市場呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性行情，聚焦科技成長風(fēng)格的汽車、TMT、機(jī)械設(shè)備板塊表現(xiàn)優(yōu)異，代表周期價值風(fēng)格的煤炭、石油化工、房地產(chǎn)、非銀金融等板塊表現(xiàn)相對落后。此外，港股方面，香港恒生指數(shù)和恒生中國企業(yè)指數(shù)漲超15%。
“站在當(dāng)前時點(diǎn)，市場對2025年的經(jīng)濟(jì)仍有較大分歧，我們也難以做出高確信度的判斷。”明星基金經(jīng)理張坤在其“王牌基金”易方達(dá)藍(lán)籌精選中表示，然而，如果自下而上觀察，可以看到部分行業(yè)的競爭格局正在改善，企業(yè)家的預(yù)期也更加理性，企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量不斷改善，利潤率、周轉(zhuǎn)率、自由現(xiàn)金流等指標(biāo)不斷變好。
基金經(jīng)理李曉星在其掌管的基金銀華心怡中表示，看好全年的權(quán)益市場，維持了超過九成的權(quán)益?zhèn)}位，看好港股科技、港股消費(fèi)、港股紅利、A股消費(fèi)、A股制造業(yè)，對于一些漲幅過大的板塊從相對收益角度來說持謹(jǐn)慎的態(tài)度。
基金經(jīng)理劉彥春在其掌管的景順長城新興成長中明確表示，看好2025年全年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)?！霸谖飪r持續(xù)低迷時期，財政力度是預(yù)判經(jīng)濟(jì)前景的核心變量。2025年我國目標(biāo)赤字率4.0%是近幾年新高，新增專項(xiàng)債、特別國債較去年有較大幅度增長。憑借財政持續(xù)發(fā)力和經(jīng)濟(jì)的自我修復(fù)，2025年我國經(jīng)濟(jì)有望逐步走出低谷。”
劉彥春表示，當(dāng)經(jīng)濟(jì)底部相對清晰，前期過于悲觀的市場預(yù)期必然會得到修正。我國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向上重估剛剛開始。
華泰柏瑞鼎利基金的管理人鄭青則認(rèn)為，政策利好仍有空間，經(jīng)濟(jì)在政策推動下已顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，預(yù)計(jì)上半年市場或仍維持高位震蕩。在他看來，接下來一段時間，A股面臨的風(fēng)險主要來自海外。
集體看好人工智能，空間巨大卻也前路漫漫
今年一季度，DeepSeek在全球人工智能領(lǐng)域脫穎而出，讓海內(nèi)外投資者對中國科技創(chuàng)新能力有了新的認(rèn)識，也帶動了中國資產(chǎn)的價值重估。多位基金經(jīng)理在季報中表達(dá)了對這一領(lǐng)域的樂觀預(yù)期，并分享了投資策略。
基金經(jīng)理周蔚文在其掌管的中歐新藍(lán)籌表示，人工智能產(chǎn)業(yè)在2024年呈現(xiàn)多點(diǎn)突破態(tài)勢，尤其人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程取得重大突破?；趯ξ磥韮扇晗蚝玫漠a(chǎn)業(yè)趨勢預(yù)期，逐步加大了在相關(guān)領(lǐng)域的投資和布局。
“報告期內(nèi)，我們在人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上的布局不僅涵蓋了持續(xù)看好的人形機(jī)器人以及自動駕駛領(lǐng)域，還拓展至AI眼鏡等新型可穿戴設(shè)備以及教育、廣告、游戲等應(yīng)用AI的領(lǐng)域。”周蔚文表示，目前對光模塊持謹(jǐn)慎態(tài)度，一方面是因?yàn)樾袠I(yè)盈利能力已處于較高位置，另一方面是DeepSeek的出現(xiàn)使短期算力需求重估，中長期供需關(guān)系有所平衡。
興全合潤基金經(jīng)理謝治宇則描繪了智能駕駛、人形機(jī)器人和AI眼鏡等技術(shù)和應(yīng)用的廣闊前景。他認(rèn)為，智能駕駛將成為車企的核心競爭力之一，人形機(jī)器人正走進(jìn)越來越多的工廠并已在電商平臺銷售，而AI眼鏡有望復(fù)制智能手機(jī)的發(fā)展軌跡，從而推升眾多產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。
他預(yù)計(jì)，AI發(fā)展將推動港股互聯(lián)網(wǎng)公司的重估，并帶動整個科技板塊景氣度和活躍度。此外，未來在科技領(lǐng)域，國內(nèi)有望崛起一批具備全球競爭力的優(yōu)質(zhì)公司，在半導(dǎo)體、高端制造等“卡脖子”領(lǐng)域，國內(nèi)也將實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。
安信穩(wěn)健增值基金經(jīng)理張翼飛認(rèn)為，AI、機(jī)器人在未來10年應(yīng)該是引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵領(lǐng)域，但在營收上短期難有立竿見影的體現(xiàn)，在利潤上或要等待更久，商業(yè)模式、技術(shù)應(yīng)用還有很長時間的探索試錯，正如本世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，其長期評估不應(yīng)保守，但短期定價不宜激進(jìn)。
諾安基金經(jīng)理劉慧影對以DeepSeek為代表的原生創(chuàng)新企業(yè)給予了高度評價，認(rèn)為這類企業(yè)正在顛覆“中國只會模仿”的陳舊敘事，并實(shí)現(xiàn)“科技平權(quán)”。她堅(jiān)信，中國科技企業(yè)將在美國封鎖下全面突破，未來半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將迎來長達(dá)數(shù)十年的高速發(fā)展期，重塑全球科技產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配。
李曉星也表示，AI投資自初期從0到1的宏大敘事，轉(zhuǎn)為要看到產(chǎn)業(yè)進(jìn)展和業(yè)績兌現(xiàn)?！癆I產(chǎn)業(yè)層面，隨著算力成本逐步降低，看好端側(cè)方向AI終端投資機(jī)會，關(guān)注應(yīng)用端產(chǎn)業(yè)進(jìn)展。半導(dǎo)體國產(chǎn)替代進(jìn)入深水區(qū)，看好國內(nèi)先進(jìn)制程突破帶動的先進(jìn)晶圓制造、先進(jìn)封裝、國產(chǎn)算力芯片的投資機(jī)會?！?/p>
閆思倩在其掌管的鵬華碳中和主題表示，2025年將成為具身智能發(fā)展元年，隨著中國制造與AI快速發(fā)展，具身智能在未來幾年將提升各制造業(yè)行業(yè)生產(chǎn)效率，大幅降低制造成本。不過，目前仍處于從0到1的起步階段，空間巨大卻也還有很長的路要走。
鮑無可在景順長城能源基建中也表示，后續(xù)AI行業(yè)的技術(shù)發(fā)展還需要找到新的迭代點(diǎn)。如果沒有新的迭代點(diǎn)，AI的能力可能就止步于當(dāng)前狀態(tài)，這對于大部分AI相關(guān)的公司都是不利的。“對于未來技術(shù)進(jìn)步，我們很難提前預(yù)判，只能緊密跟蹤，積極應(yīng)對?！?/p>
新京報貝殼財經(jīng)記者 胡萌
編輯 王進(jìn)雨
校對 王心
