4月28日，一心堂藥業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“一心堂”）發(fā)布2024年年報和2025年第一季度報告。報告顯示，一心堂業(yè)績持續(xù)承壓，2024年增收不增利，2025年第一季度營收、凈利潤雙降?！芭荞R圈地”帶來的成本壓力直觀反映在業(yè)績上，截至2024年12月31日，一心堂及其全資子公司共擁有直營連鎖門店11498家，2024年新開門店1867家，凈增加1243家。面對持續(xù)承壓的業(yè)績，一心堂的擴張之路將何去何從？
“跑馬圈地”增加成本與風險
資料顯示，一心堂成立于2000年11月8日，2014年7月2日登陸深交所，主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥零售連鎖和醫(yī)藥配送業(yè)務(wù)，其中醫(yī)藥零售連鎖是公司的核心業(yè)務(wù)，主要以中西成藥為主，其次包含中藥、醫(yī)療器械、保健品及其他個護美妝業(yè)務(wù)。
自2014年上市至2022年，一心堂業(yè)績一直保持著穩(wěn)定增長態(tài)勢，其中營業(yè)收入由44.28億元持續(xù)增長至174.32億元，歸母凈利潤從2.97億元逐年增長至10.10億元。2023年，一心堂遭遇上市以來首次業(yè)績下滑，實現(xiàn)營收173.80億元，同比下降0.29%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.49億元，同比下降45.60%。
此后，一心堂業(yè)績持續(xù)承壓。2024年一心堂增收不增利，營業(yè)收入為180.0億元，同比上升3.6%；歸母凈利潤為1.14億元，同比下降79.2%。2025年第一季度，一心堂營收、凈利潤雙降，實現(xiàn)營業(yè)收入47.67億元，同比下降6.53%；歸母凈利潤1.6億元，同比下降33.83%。
近年來，一心堂新開門店數(shù)量每年均保持在1000家以上。2020年至2023年，一心堂新開業(yè)門店數(shù)量分別為1155家、1603家、1009家、1381家。2024年，邁入“萬店俱樂部”的一心堂仍在加速擴張，新開門店數(shù)量達1867家。
一心堂在業(yè)績預告中表示，大量新開門店導致運營成本費用增加，房租、裝修、人工、日常辦公等費用會隨著門店數(shù)量的增加等比例增加，但其銷售處于提升階段，新店和部分次新店還處于前期虧損階段，導致公司整體利潤下滑。
在最新年報中，一心堂亦表示，大規(guī)模收購門店可能帶來擴張風險，導致運營成本激增，管理難度增加。對此，一心堂實施“棋盤化”布局策略，制定嚴格的收購評估和整合計劃，增強門店間協(xié)同效應(yīng)；注重精細化管理，優(yōu)化供應(yīng)鏈，精準選址提高單店產(chǎn)出，通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型和多元化經(jīng)營拓展收入，平衡規(guī)模與效益。
去年退回醫(yī)保基金逾千萬
此前，受國家醫(yī)保局約談事件影響，一心堂的管理情況一度遭到質(zhì)疑。
2024年6月2日，國家醫(yī)保局發(fā)布消息，醫(yī)保部門在基金監(jiān)管工作中發(fā)現(xiàn)，一心堂旗下一些定點連鎖門店存在串換藥品、超量開藥、為暫停醫(yī)保結(jié)算的定點零售門店代為進行醫(yī)保結(jié)算、藥品購銷存記錄不匹配、處方藥銷售不規(guī)范等問題，造成醫(yī)?；饟p失，因此，國家醫(yī)保局基金監(jiān)管司對一心堂有關(guān)負責人進行了約談。
按照約談要求，一心堂隨即開展自檢自查工作。國家醫(yī)保局官網(wǎng)2024年8月16日發(fā)布的《一心堂藥業(yè)集團整改情況》顯示，一心堂針對約談要求以及醫(yī)療保障機關(guān)出臺的《2024年定點零售藥店使用醫(yī)?；鹭撁媲鍐巍?，從是否存在“虛假開藥、串換藥品、超量開藥、代為其他藥店進行醫(yī)保結(jié)算、日常管理”等五個方面的問題，對全集團9179家直營連鎖醫(yī)保定點藥店，自2021年5月1日至2024年5月30日醫(yī)保基金使用情況開展自查自糾，并舉一反三全面排查其他醫(yī)?；鹗褂脝栴}，已退回違規(guī)問題涉及醫(yī)?；?070余萬元。
在最新的年報中，一心堂表示，近年來，醫(yī)保政策推進如“雙通道”、門診統(tǒng)籌、異地就醫(yī)等，使得醫(yī)?；鸨O(jiān)管面臨新情況新問題，藥店醫(yī)保基金用量增大，違規(guī)風險增加，各項新醫(yī)改政策體系由于涉及面較廣，具體執(zhí)行需要應(yīng)對各種復雜情況，在實施過程中可能會根據(jù)實際情況進行調(diào)整，存在一定不確定性，如果公司無法及時根據(jù)政策變化，進行業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新和內(nèi)部管理提質(zhì)，則有可能給公司經(jīng)營帶來一定風險。
線上業(yè)務(wù)市場競爭激烈
新京報記者注意到，除門店經(jīng)營外，一心堂還在大力發(fā)展線上業(yè)務(wù)，并取得了一定成績。
2024年，一心堂新零售板塊實現(xiàn)同比增長47.6%，其中O2O即時零售渠道貢獻率達78.2%。據(jù)悉，一心堂的新零售業(yè)務(wù)精準聚焦消費者“急用藥”與“隱私用藥”的服務(wù)場景需求，同步拓展即時零售渠道非藥類大健康商品線，構(gòu)建“健康需求響應(yīng)+生活品質(zhì)升級”雙維服務(wù)體系。
米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國零售終端實體藥店（含O2O）和以阿里健康與京東健康等為代表的網(wǎng)上藥店的藥品銷售規(guī)模達5740億元，同比增長3.7%，網(wǎng)上藥店占比持續(xù)增加，電商銷售已成為零售終端較為重要的銷售渠道之一。
不過，近年來隨著線上醫(yī)藥電商的崛起，競爭日益激烈。例如，叮當快藥 、美團、餓了么、京東健康、阿里健康等都提供藥品即時配送服務(wù)。此外，同為知名醫(yī)藥零售企業(yè)的大參林醫(yī)藥集團股份有限公司（以下簡稱“大參林”），也在積極探索新零售商業(yè)模式，在O2O業(yè)務(wù)上，大參林建立了以用戶為中心、30分鐘到家的24小時送藥服務(wù)。
2024年公司增收不增利，2025年第一季度營收和凈利潤雙降，導致這一局面最主要的原因是什么？除了已提及的新開門店成本增加外，是否還有其他關(guān)鍵因素？當前業(yè)績承壓下，公司對門店數(shù)量的增長目標是否會做出調(diào)整？2024年公司新零售板塊成績顯著，但面對強大的競爭對手，公司線上業(yè)務(wù)的核心競爭力是什么？是否會探索新的線上銷售模式或合作渠道？針對上述問題，4月29日，新京報記者向一心堂發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復。
新京報記者 張兆慧
校對 楊利
