在紐約證券交易所上市已有26年的斯凱奇突然宣布要私有化。

1992年成立的斯凱奇憑借差異化定價、舒適性等優(yōu)勢，在競爭激烈的鞋類市場“廝殺”出來，成為全球第三大運動鞋零售商。

對于公司私有化的具體原因，斯凱奇官方并未過多解釋。新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，斯凱奇在此前發(fā)布的相關(guān)文件中曾明確表示，美國政府最近頒布的關(guān)稅政策以及稅率的不可預(yù)測性，對公司的業(yè)務(wù)運營構(gòu)成了重大風(fēng)險。據(jù)報道，包括斯凱奇、耐克等在內(nèi)的76家鞋類品牌聯(lián)名致信白宮，請求豁免所謂的“對等關(guān)稅”。

對于斯凱奇退市決定對中國市場的影響，斯凱奇方面表示，公司在中國市場沒有變動，還是以合資形式經(jīng)營。

未解釋私有化原因，交易預(yù)計第三季度完成

1992年成立于美國加州的斯凱奇，較耐克、阿迪達(dá)斯等國際運動品牌成立時間要晚很多，但發(fā)展迅速，其于1999年上市。憑借差異化的定位，斯凱奇曾于2016年一度超過阿迪達(dá)斯成為美國排名第二的運動鞋品牌。

當(dāng)?shù)貢r間5月5日，斯凱奇宣布，已同意被全球投資公司3G資本收購。根據(jù)最終合并協(xié)議，3G資本將以每股63美元的現(xiàn)金價格收購斯凱奇所有流通股，較斯凱奇近15個交易日成交量加權(quán)平均股價溢價30%。

據(jù)透露，上述交易預(yù)計于今年第三季度完成。交易完成后，斯凱奇將成為一家非上市公司。對于公司突然進(jìn)行私有化的原因，斯凱奇官方層面并未過多解釋，僅表示雙方在企業(yè)長期發(fā)展愿景方面高度一致。此次交易是斯凱奇邁向全球生活方式與功能性鞋履領(lǐng)導(dǎo)者的重要轉(zhuǎn)型機遇，斯凱奇管理團隊將與3G資本共同引領(lǐng)這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

有機構(gòu)分析認(rèn)為，考慮到當(dāng)前全球貿(mào)易的不確定性，私有化轉(zhuǎn)型對斯凱奇來說是合理的決定。

因關(guān)稅不確定性撤回業(yè)績預(yù)測，曾聯(lián)名致信白宮請求豁免關(guān)稅

談及全球貿(mào)易的不確定性，新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，斯凱奇此前在5月2日發(fā)布的一份文件中表示，美國政府最近頒布的關(guān)稅政策以及稅率的不可預(yù)測性，對公司的業(yè)務(wù)運營造成了重大風(fēng)險，并可能大幅增加公司的成本，降低公司利潤率。關(guān)稅也可能導(dǎo)致公司的產(chǎn)品定價更高，可能會減少消費者需求，影響產(chǎn)品銷售量。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，斯凱奇約38%的銷售額貢獻(xiàn)來自美國市場，其進(jìn)口到美國的大量產(chǎn)品主要來自中國、越南和其他亞洲國家，而這些國家都被美國政府加征了關(guān)稅。

斯凱奇表示，公司正在積極監(jiān)測任何生效的關(guān)稅的影響，以及其他國家可能征收的報復(fù)性關(guān)稅。同時表示，公司正在與供應(yīng)商談判并調(diào)整定價策略，但無法保證這些措施會成功，也無法保證它們會抵消關(guān)稅對公司業(yè)務(wù)的負(fù)面影響。

基于對全球貿(mào)易政策帶來的經(jīng)濟不確定性的考慮，斯凱奇在近期公布一季度財報時，撤回了今年年初發(fā)布的對2025年全年的業(yè)績預(yù)測。

對關(guān)稅擔(dān)憂的不僅是斯凱奇。據(jù)報道，近日，美國鞋類分銷商和零售商協(xié)會致信白宮，請求豁免所謂的“對等關(guān)稅”，稱關(guān)稅政策對鞋類行業(yè)構(gòu)成了“生存威脅”。據(jù)悉，這封信由76個鞋類品牌簽署，包括耐克、阿迪達(dá)斯、斯凱奇和安德瑪?shù)绕放啤?/p>

信中指出，許多生產(chǎn)平價鞋類的公司無法承受如此高的關(guān)稅，也無法轉(zhuǎn)嫁這些成本。如果不立即解除“對等關(guān)稅”，這些公司將不得不倒閉。該協(xié)會表示，許多訂單已被擱置，美國消費者的鞋類庫存可能很快就會不足。

中國市場營收貢獻(xiàn)曾達(dá)20%，中國制造占比超90%

中國市場主要運動品牌業(yè)績情況。制圖/新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真

2007年，斯凱奇與中國服裝供應(yīng)鏈企業(yè)聯(lián)泰集團成立合資公司，共同開拓中國業(yè)務(wù)，由此正式進(jìn)入中國市場。

在國內(nèi)社交平臺上，斯凱奇一度被戲稱為“美國足力健”“運動界沙縣”。憑借適中的價格和舒適的穿著感，斯凱奇在中國市場也迅速收獲大批消費者。除強調(diào)價格、舒適外，斯凱奇認(rèn)為時尚也是其產(chǎn)品一大關(guān)鍵詞，其推出的黑白色經(jīng)典鞋款“熊貓鞋”，也一度風(fēng)靡中國市場。

新京報貝殼財經(jīng)記者在斯凱奇天貓旗艦店注意到，斯凱奇鞋類產(chǎn)品價格集中在200-800元區(qū)間，但也不乏千元左右的運動鞋，熱銷的運動鞋價格在200-500元左右。相比之下，耐克旗艦店的熱銷鞋價格在500-1000元。

另外，記者注意到，通過合資形式進(jìn)入中國市場的斯凱奇，除產(chǎn)品定價走差異化路線外，市場布局也有所差異。斯凱奇在華運營過程中發(fā)現(xiàn)：相較競爭激烈的一二線城市，三線及以下城市存在更多市場機會。2019年前后，其通過與寶勝、滔搏等零售商合作開設(shè)超級大店，逐步開拓三線至五線下沉市場。

憑借定價差異化以及下沉市場的布局，斯凱奇逐漸打開中國市場。2020年，中國市場為斯凱奇貢獻(xiàn)了約20%的營收。截至2024年，斯凱奇在中國已開設(shè)近3500家門店。此外，斯凱奇曾對外表示，中國市場銷售的產(chǎn)品中，“中國制造”占比超過90%。

本土品牌沖擊之下，在華營收增幅已連續(xù)三季度下滑

然而，斯凱奇在中國市場的增長態(tài)勢自去年起出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

2024年第一季度在華營收實現(xiàn)13.3%的同比增長后，接下來的第二季度其在華營收增速有所放緩，同比增長約3.4%。到了同年第三季度，斯凱奇在華營收同比下滑5.7%，到第四季度下滑幅度增至11.5%。2024年，中國市場營收貢獻(xiàn)占比由2023年的15.4%降至13.6%。

程偉雄分析認(rèn)為，這背后與斯凱奇的產(chǎn)品定價差異化以及下沉市場布局優(yōu)勢受到其他運動品牌的沖擊有關(guān)。他指出，近年來，以耐克、阿迪為代表的國際運動品牌進(jìn)一步強化中國市場下沉策略，再加上本土運動品牌361度、鴻星爾克等為代表加速低價策略夯實下沉市場，對于斯凱奇原本的中位價格策略來說無疑沖擊非常大。雖然斯凱奇加速布局籃球、足球等大眾運動場景，但是也無法夯實市場基本盤。

或為應(yīng)對沖擊，斯凱奇對旗下產(chǎn)品的售價進(jìn)行了調(diào)整。2025年第一季度，斯凱奇批發(fā)銷售量同比增長了9.1%，平均銷售價格同比下降了1.3%；直接面向消費者的銷售量同比增長了63%，平均售價下降了0.3%。受此影響，斯凱奇第一季度的毛利率下降50個基點至52%，在華營收下滑幅度進(jìn)一步擴大，同比下滑約15.9%。

作為除美國本土外最大的海外市場，中國市場被斯凱奇看作是可持續(xù)增長目標(biāo)達(dá)成的中堅力量。對于此次退市對中國市場的影響，斯凱奇方面表示，公司在中國市場沒有變動，還是以合資形式經(jīng)營。

天眼查App顯示，目前，斯凱奇中國有限公司擁有20余家企業(yè)實際控制權(quán)，其中大多數(shù)處于存續(xù)或在業(yè)狀態(tài)，包括斯凱奇貿(mào)易（上海）有限公司、廣州市斯凱奇商業(yè)有限公司、斯凱奇（太倉）商貿(mào)物流有限公司等。涉及商貿(mào)物流、供應(yīng)鏈、企業(yè)管理等。另外，據(jù)斯凱奇中國有限公司旗下的斯凱奇貿(mào)易（上海）有限公司的分支機構(gòu)信息，該公司擁有197家分支機構(gòu)，119家已注銷。

新京報貝殼財經(jīng)記者 王真真

編輯 岳彩周

校對 柳寶慶