4月25日，中共中央政治局召開會(huì)議。會(huì)議對(duì)下一階段宏觀貨幣政策等進(jìn)行部署。除了自去年底以來(lái)提及的“適時(shí)降準(zhǔn)降息”之外，本次會(huì)議還提出了“創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具”“設(shè)立新型政策性金融工具”等內(nèi)容。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。
多位受訪的專家學(xué)者指出，此次會(huì)議提出創(chuàng)設(shè)多項(xiàng)新工具，足見我國(guó)政策空間仍然較足。今年適度寬松貨幣政策在做好適時(shí)降準(zhǔn)降息準(zhǔn)備的同時(shí)，也將繼續(xù)創(chuàng)設(shè)結(jié)構(gòu)性工具加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
再提“適時(shí)降準(zhǔn)降息” 今年貨幣政策適度寬松
本次會(huì)議對(duì)于貨幣政策的表述中，再度提及“適時(shí)降準(zhǔn)降息”。自去年底以來(lái)，該表述就頻繁出現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是我國(guó)今年實(shí)施好“適度寬松的貨幣政策”的重要表現(xiàn)之一。
上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為，在適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，降準(zhǔn)降息將進(jìn)一步強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，一方面保證金融總量充足，另一方面推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，會(huì)議要求“適時(shí)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕，加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！边@意味著接下來(lái)降準(zhǔn)降息落地時(shí)間可能提前，降幅也可能加大，以體現(xiàn)“加力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的要求。
對(duì)于降準(zhǔn)降息的“擇機(jī)”問題，在今年兩會(huì)經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)，今年實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，要平衡好短期和長(zhǎng)期、穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡和外部均衡、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系。
市場(chǎng)專家普遍認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率還有下行空間，表明人民銀行有能力有意愿加大宏觀調(diào)控力度，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在利率傳導(dǎo)方面，人民銀行則強(qiáng)調(diào)了要持續(xù)強(qiáng)化利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督，對(duì)于一些不合理的、容易削減貨幣政策傳導(dǎo)的市場(chǎng)行為加強(qiáng)規(guī)范，這實(shí)質(zhì)上有助于拓寬利率政策空間。
“目前，無(wú)論是新發(fā)放的企業(yè)貸款還是住房貸款，利率均較上年明顯下降，處于歷史低位。因此，短期內(nèi)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行的可能性降低，而降準(zhǔn)的必要性更大?！闭新?lián)首席研究員董希淼預(yù)計(jì)，央行可能會(huì)在二季度實(shí)施全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步傳遞出提振投資者信心、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的明確信號(hào)。
董希淼認(rèn)為，降準(zhǔn)可釋放長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本資金，有助于進(jìn)一步降低銀行資金成本，推動(dòng)銀行更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，為應(yīng)對(duì)外部沖擊、穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格等奠定更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
此外，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，下一階段，作為釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性的工具，降準(zhǔn)的優(yōu)先級(jí)仍然最高。
他預(yù)計(jì)，隨著二季度財(cái)政加大寬松力度，降準(zhǔn)最有可能率先落地。降息主要會(huì)受到人民幣匯率和商業(yè)銀行凈息差的掣肘。由于美元相對(duì)走弱，匯率掣肘暫不明顯，但凈息差的約束仍需要關(guān)注。因此下一階段可能按照下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率、下調(diào)7天逆回購(gòu)利率和下調(diào)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的順序推進(jìn)。
設(shè)立新型政策性金融工具 將支持科創(chuàng)、消費(fèi)、外貿(mào)等重點(diǎn)領(lǐng)域
今年適度寬松貨幣政策在做好適時(shí)降準(zhǔn)降息準(zhǔn)備的同時(shí)，會(huì)議提出，我國(guó)還要“創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等”。
“此次會(huì)議提出創(chuàng)設(shè)多項(xiàng)新工具，足見我國(guó)政策空間仍然較足?！痹鴦偙硎荆鎸?duì)當(dāng)前內(nèi)外部嚴(yán)峻形勢(shì)，需要持續(xù)推出增量舉措。此次創(chuàng)設(shè)的新工具指向明確，將精準(zhǔn)引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等領(lǐng)域，注重激發(fā)內(nèi)需市場(chǎng)活力、穩(wěn)定外部需求，是對(duì)現(xiàn)有金融工具體系的豐富與升級(jí)。存量政策和增量政策協(xié)同配合，將持續(xù)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力和活力。
王青也表示，“創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具”是指設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，“設(shè)立新型政策性金融工具”或意味著由國(guó)家開發(fā)銀行等政策性金融機(jī)構(gòu)出面，設(shè)立定向支持外貿(mào)企業(yè)的金融工具，強(qiáng)化對(duì)短期內(nèi)受到嚴(yán)重沖擊的外貿(mào)企業(yè)的金融支持。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運(yùn)金預(yù)計(jì)，央行將會(huì)向政策性銀行提供較大規(guī)模的資金支持，或釋放流動(dòng)性支持政策性銀行發(fā)行金融債券募集資金。
在王運(yùn)金看來(lái)，政策性銀行將按照市場(chǎng)化原則，可能會(huì)成立“穩(wěn)外貿(mào)發(fā)展基金”“科技創(chuàng)新基金”等，通過(guò)股權(quán)投資、專項(xiàng)貸款、股東借款、資本金搭橋借款等途徑投向相關(guān)企業(yè)，國(guó)開行可能會(huì)傾向于支持芯片半導(dǎo)體、人工智能、新一代通信技術(shù)、生物科技等領(lǐng)域，進(jìn)出口銀行傾向于支持受關(guān)稅影響較大的外貿(mào)企業(yè)及其上游相關(guān)原材料制造企業(yè)。
此外，董希淼指出，提振消費(fèi)是當(dāng)務(wù)之急，也是長(zhǎng)遠(yuǎn)之策。他建議，接下來(lái)可以研究出臺(tái)加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)金融等領(lǐng)域的支持政策，建議創(chuàng)設(shè)消費(fèi)信貸專項(xiàng)再貸款，對(duì)商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司發(fā)放消費(fèi)信貸（含信用卡透支），按照貸款本金80%提供資金支持。再貸款利率建議為1.50%（參照7天期逆回購(gòu)操作利率），要求金融機(jī)構(gòu)以不高于3.2%的利率提供貸款，并合理降低費(fèi)率。
將創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)“科技板” 推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)
本次會(huì)議還指出，要“持續(xù)用力推進(jìn)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的 ‘科技板’，加快實(shí)施 ‘人工智能+’行動(dòng)”。
今年3月份，央行行長(zhǎng)潘功勝在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上介紹，債券市場(chǎng)“科技板”將支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓寬科技貸款、債券投資和股權(quán)投資的資金來(lái)源；將支持成長(zhǎng)期、成熟期科技型企業(yè)發(fā)行中長(zhǎng)期債券，用于加大科技創(chuàng)新領(lǐng)域的研發(fā)投入、項(xiàng)目建設(shè)、并購(gòu)重組等；將支持投資經(jīng)驗(yàn)豐富的頭部私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等發(fā)行長(zhǎng)期限科技創(chuàng)新債券，帶動(dòng)更多資金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，推出債券市場(chǎng)“科技板”，標(biāo)志著我國(guó)金融支持科技創(chuàng)新進(jìn)入新階段。從支持科創(chuàng)債發(fā)行到創(chuàng)設(shè)債券科技板，建立多層次債券產(chǎn)品體系將更進(jìn)一步，精準(zhǔn)匹配不同生命周期科技企業(yè)的融資需求，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更強(qiáng)創(chuàng)新動(dòng)能。
王運(yùn)金也指出，債券市場(chǎng)“科技板”的推出將進(jìn)一步增強(qiáng)債券市場(chǎng)支持實(shí)體企業(yè)尤其是科創(chuàng)企業(yè)的功能。
“這將有效拓寬科創(chuàng)債發(fā)行人主體范圍，優(yōu)化審批流程，為更多科創(chuàng)企業(yè)尤其是民營(yíng)科創(chuàng)企業(yè)提供更低成本的資本市場(chǎng)融資渠道。”王運(yùn)金認(rèn)為，債券市場(chǎng)“科技板”的推出將吸引更多社會(huì)化資金投向關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)領(lǐng)域，加快推動(dòng)基礎(chǔ)科學(xué)研究與高精尖技術(shù)研發(fā)，帶動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。債券市場(chǎng)“科技板”在促進(jìn)科創(chuàng)債常態(tài)化發(fā)行的同時(shí)，也將為科創(chuàng)債指數(shù)基金的推出提供基礎(chǔ)市場(chǎng)支持，進(jìn)一步拓寬與完善金融投資產(chǎn)品體系。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對(duì) 盧茜
